美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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