北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了(le)来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然(rán)高(gāo)度看好(hǎo)苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是(shì)放(fàng)弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多(duō)数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段(duàn)价(jià)格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权(quán)提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们(men)也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个具(jù)备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为了(le)把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思的(de)行业。“举个例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫情的来临(lín)，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应(yīng)披露的(de)事项(xiàng)都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极(jí)地(dì)进行了(le)合作，但这并(b当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ìng)不代表他(tā)们最(zuì)终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不代(dài)表微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的(de)股份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放(fàng)弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势会(huì)如(rú)何(hé)发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在(zài)消费(fèi)者行为方面做一定的预(yù)测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经(jīng)接近了危险(xiǎn)范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹(píng)果的(de)商(shāng)业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度(dù)内快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明(míng)，在他(tā)看来台积(jī)电是世界范围内管(guǎn)理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑(sāng)那州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作(zuò)，但至(zhì)少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司(sī)可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估(gū)了一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么(me)多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难(nán)了。例如(rú)福特汽车(chē)公(gōng)司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时人(rén)口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国(guó)的(de)汽车公司还会面临来自世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的(de)成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你到中(zhōng)国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很(hěn)多领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽然可以做一些(xiē)令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨(cí)也曾带我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌控的。人(rén)工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)，但这并(bìng)不代表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有(yǒu)的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就(jiù)是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向(xiàng)新能源(yuán)的转(zhuǎn)变(biàn)，我们(men)在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美(měi)国的公共(gòng)事业公司，我们(men)希望能(néng)够(gòu)在全国的(de)每一个州制定不同的(de)计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将我们的目标进行了同(tóng)步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望(wàng)能够取得(dé)的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这(zhè)不(bù)是美国(guó)的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会让债务(wù)上限导致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解(jiě)释为什么(me)只有25万美元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的(de)后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一(yī)直以来(lái)的(de)情(qíng)况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生了(le)很大变化。二战后的(de)那一(yī)年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非(fēi)常(cháng)明(míng)智的(de)事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因(yīn)为我(wǒ)们都知道(dào)，借了(le)很多钱的(de)人(rén)会给(gěi)银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二次世(shì)界大(dà)战中付出(chū)了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学(xué)校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的(de)价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业可以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行可能是一个非(fēi)常(cháng)不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全控制我(wǒ)们(men)的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的货币(bì)才能(néng)解(jiě)决问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为方式(shì)可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他(tā)同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情况(kuàng)有多严(yán)重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地(dì)产领域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别活(huó)跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世(shì)界很多地(dì)方(fāng)市中心(xīn)的(de)空洞(dòng)化却是非(fēi)常(cháng)严(yán)重的，它会影响很多(duō)人。建(jiàn)筑不(bù)会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全(quán)的(de)方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一团队(duì)的运营(yíng)指标(biāo)，其中不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫(yì)情确实经历(lì)了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户(hù)提(tí)供(gōng)可持续(xù)的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的(de)投(tóu)资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业决定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年(nián)都(dōu)在增加，而投资(zī)者不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美(měi)元(yuán)的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美元(yuán)的(de)价格(gé)，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收(shōu)购了一大堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好的(de)企业不(bù)多，但(dàn)我们确(què)实(shí)找(zhǎo)到(dào)了(le)一(yī)些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关注的(de)接班人话(huà)题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者(zhě)去管理更多的事(shì)情(qíng)。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的建议(yì)，但格(gé)雷格(gé)是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未来(lái)我们还(hái)需要(yào)更多的优秀(xiù)人才(cái)，去(qù)涉及更(gèng)多的业务。如果这(zhè)些(xiē)人(rén)不足够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对(duì)是世(shì)界上独一(yī)无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到(dào)访日本，并(bìng)参(cān)观(guān)五(wǔ)大(dà)商社。“我去那(nà)里的部分原(yuán)因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合(hé)作(zuò)的(de)机会。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常好的(de)投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社(shè)的两(liǎng)天(tiān)走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的(de)伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后(hòu)伯(bó)克希尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国(guó)家的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分公司(sī)都要(yào)多，也仍(réng)然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回(huí)购将同时对股东(dōng)和公司自身的(de)运营产生(shēng)益处，如果资(zī)本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不(bù)通过回购来(lái)提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人(rén)。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价(jià)值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观，从他(tā)们(men)出生起(qǐ)，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在(zài)各自的(de)问(wèn)题。我(wǒ)年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们(men)的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时(shí)期来做，效果是不一(yī)样的(de)”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他(tā)们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们(men)知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认(rèn)为这(zhè)是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有(yǒu)能量(liàng)的人和(hé)活(huó)动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这(zhè)一切(qiè)，那(nà)你一定(dìng)会(huì)成功(gōng)。如果做不(bù)到(dào)，成(chéng)功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气(qì)赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自(zì)己的(de)事(shì)业(yè)。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程(chéng)，这是非常理想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中(zhōng)写下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事(shì)和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名(míng)或(huò)第350名的位(wèi)置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这(zhè)样(yàng)持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思