5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即(jí)公开(kāi)挂牌的(de)江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而(ér)此(cǐ)前约定(dìng)的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽是(shì)江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原(yuán)计划(huà)在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽(qì)在8年间亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前为转(zhuǎn)让(ràng)铺路，还曾(céng)现金为江铃重(zhòng)卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过(guò)，此次交易(yì)终止，也意味着江(jiāng)铃(líng)汽车前后耗了两年的“瘦身”行(xíng)动依(yī)旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在约定时间完成

　　这(zhè)笔交(jiāo)易要追溯(sù)到两年前。在2021年(nián)5月(yuè)7日(rì)，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价格，通(tōng)过山(shān)西省产权交(jiāo)易市场公(gōng)开挂牌方式，出(chū)售(shòu)全资子公司江铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重汽对(duì)接盘(pán)方(fāng)开出了要求：1、世界(jiè)500强企(qǐ)业，2020年度在(zài)全球(qiú)生产销售重型卡车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并(bìng)在(zài)2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权(quán)挂(guà)牌公告期(qī)于2021年(nián)8月9日期限届满，交易股权出售(shòu)征集到一名意向受(shòu)让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃卡(kǎ)车也按照相关交易规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日(rì)，双方经(jīng)协(xié)商一致，就出售交易股权签署了(le)《关(guān)于江铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公司100％股权的股权转让协议》，确定就目标股权(quán)支付的基(jī)准价(jià)款为(wèi)人民币(bì)约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需(xū)要获得国(guó)资管理有权(quán)单(dān)位的批(pī)准，但(dàn)由于(yú)交易所需的(de)政府审(shěn)批事(shì)项未能(néng)在约定的时间内(nèi)完成，项目双(shuāng)方经协(xié)商(shāng)一(yī)致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要(yào)提及的(de)是，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此次交易(yì)已经是其历史上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资(zī)料(liào)显示，江(jiāng)铃(líng)重汽前身是(shì)山西(xī)省(shěng)汽车(chē)工业集团。作为一家老牌(pái)国(guó)营(yíng)企业，该公(gōng)司主要(yào)组装生产重型卡车与货车，但由于经营(yíng)不善陷入发展困境(jìng)，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及中(zhōng)国长安汽车集(jí)团(tuán)有限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽，作(zuò)为长安(ān)汽车进入重卡领域(yù)的跳板。

　　但最终太原重汽(qì)没能(néng)被盘活(huó)。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上(shàng)半年的总销量为(wèi)439辆。到2012年第一(yī)季(jì)度，太原重汽的净资(zī)产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太(tài)原重汽产生了兴趣(qù)，该公司在2012年7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的(de)价格，从长安手中(zhōng)接(jiē)手太原长安重汽的全部(bù)股权，并于2013年1月(yuè)将(jiāng)其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃汽车进入重卡领域的意图是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年，江铃汽(qì)车曾表(biǎo)示(shì)，最(zuì)终将建(jiàn)成年产10万(wàn)辆(liàng)重型载货车、10万台发动(dòng)机的大型重卡企(qǐ)业(yè)，达产(chǎn)后主营业务将超过(guò)200亿(yì)元。

　　但江铃(líng)由于(yú)对重卡(kǎ)市场和(hé)客户(hù)洞察不足，经营状况并不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江(jiāng)铃重卡的销量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思计(jì)销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东(dōng)风公(gōng)司(sī)、中国重汽(qì)、一汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后(hòu)，江(jiāng)铃(líng)汽车不再披(pī)露有关(guān)江铃重卡的销量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重(zhòng)汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数据显示(shì)，截至2020年12月31日，江铃汽(qì)车重型汽车相关业务(wù)累计(jì)亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最为严重(zhòng)，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽仍(réng)然呈现亏损(sǔn)状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损(sǔn)为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元(yuán)，总(zǒng)资(zī)产为7.99亿元，处于资不(bù)抵债的状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了(le)所有的产销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初(chū)，江铃汽车还对江铃重汽进(jìn)行了(le)11.42亿元的(de)现金增资(zī)。这一举(jǔ)动的主要目的是降(jiàng)低(dī)江铃(líng)重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸引外部投资进入(rù)，利于江(jiāng)铃重汽进行(xíng)业务重组。

　　“地主家”也(yě)没(méi)余粮

　　实(shí)际(jì)上，江铃汽车自身近年来日子(zi)也(yě)不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实(shí)现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元(yuán)，这三年内，其实现归母(mǔ)净利润分(fēn)别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江铃汽车(chē)收到的(de)政(zhèng)府扶(fú)持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣(kòu)除非经(jīng)常性损益后，江(jiāng)铃汽车在这两(liǎng)年的扣非归母净利(lì)润分别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃(líng)汽(qì)车在这两(liǎng)年现金(jīn)流状况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元(yuán)。而且今(jīn)年一(yī)季(jì)度，这一科目仍(réng)未回(huí)正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车营(yíng)收为(wèi)75.26亿(yì)元(yuán)，较上年同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃(wò)接盘(pán)告吹，江铃重汽这一“包袱”仍(réng)然背(bèi)在江铃(líng)汽车肩上。而(ér)江铃汽车此次也表(biǎo)示，江铃重(zhòng)汽已(yǐ)暂停生产和销(xiāo)售，当(dāng)前(qián)主(zhǔ)要开支为员工薪酬和设备(bèi)维护(hù)等费用。“未来公司(sī)仍(réng)将继(jì)续积极推进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽(qì)车方(fāng)面(miàn)称。

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