财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，为什么梅西的人缘远比c罗好追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定为什么梅西的人缘远比c罗好价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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