AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的相关产起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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