财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来shè)记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆(lù)续召好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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