今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克xīn)进了长川科技、华海清科(k五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成(chéng)长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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