4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为415加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水5.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不(bù)利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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