中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(x轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁ù)为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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