5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(边际贡献的计算公式是什么呀jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定边际贡献的计算公式是什么呀价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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