财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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