中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于280寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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