5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金(jīn)等(děng)多家(jiā)头部公(gōng)募(mù)基金(jīn)密集申报了跟踪海(hǎi)外半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局(jú)全球半(bàn)导体市场，引(yǐn)发业(yè)内(nèi)广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅(fú)最高达40％。拉长时间(jiān)看，年(nián)内超半数(shù)半导体主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)出现正(zhèng)增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士认为，资金对半导(dǎo)体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投资(zī)价值的(de)肯定。尽管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但随(suí)着国产替代持(chí)续推进(jìn)，以及近期AI行情(qíng)的带动下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现为例，该指(zhǐ)数在4月(yuè)6日攀至年内高位后(hòu)便(biàn)开始不断下(xià)跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半导体生(shēng)产设备板(bǎn)块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二(èr)级行(xíng)业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但(dàn)资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银瑞信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内(nèi)半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日，除(chú)汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等(děng)三(sān)只产品份额出现下降外，其余产品份额均(jūn)有大幅(fú)增长。其中，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅位(wèi)列(liè)第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导(dǎo)体板块持续下跌(diē)，嘉实上(shàng)证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当(dāng)前(qián)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业复苏(sū)不及预期主要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内(nèi)半导(dǎo)体企(qǐ)业(yè)相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在(zài)技术和(hé)人(rén)才等方(fāng)面(miàn)存(cún)在差距，在国(guó)产替代过(guò)程中产(chǎn)品研发(fā)和客户导(dǎo)入进程可能不及(jí)预(yù)期；二(èr)是下游需(xū)求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全球(qiú)经(jīng)济疲软背景下，全球(qiú)电子产(chǎn)品等终端需(xū)求可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)需求量(liàng)减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体(tǐ)行业(yè)正处(chù)于下行筑底的(de)阶段，但我(wǒ)们认为有望于(yú)今(jīn)年看(kàn)到拐点(diǎn)的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮周(zhōu)期中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游的景(jǐng)气度，有创新属性和份额提(tí)升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国(guó)企对资产回(huí)报提出要求，民营(yíng)企业的(de)竞争力提升也(yě)会更(gèng)加依赖(lài)数字(zì)化，成本效率提升是数字化的长期(qī)关键驱动(dòng)力(lì)，另一方面(miàn)短(duǎn)周期维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济(jì)复苏(sū)会加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来(lái)半导体板(bǎn)块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底部位(wèi)置；另(lìng)一(yī)方面(miàn)市场预期基本(běn)面(miàn)即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所(suǒ)以从(cóng)年初到(dào)4月(yuè)初半(bàn)导体指数出(chū)现了(le)一定的反弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其(qí)中许多(duō)个股的股价其(qí)实是(shì)过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报(bào)披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡，但从资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者对板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也表示，长期(qī)看好(hǎo)半(bàn)导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田(tián)光远表(biǎo)示，从(cóng)基本(běn)面上(shàng)，人工(gōng)智能给(gěi)半导体带来了新的(de)需(xū)求增量，从周期视角(jiǎo)，预计(jì)未来(lái)1-2个季度虽(suī)然会有一定业绩的压力，但(dàn)一方(fāng)面需求会重新复苏，另一方(fāng)面中国(guó)半导体企业(yè)有(yǒu)国产(chǎn)替代的(de)中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线索较(jiào)多，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚(shèn)至低估的机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该(gāi)板块很(hěn)多优质的公(gōng)司处于历(lì)史估值分位低位区(qū)间，随着需求回暖或(huò)者新产品(pǐn)的突(tū)破，会有形成很好的(de)投资机(jī)会(huì)。他(tā)进一步表(biǎo)示(shì)，人(rén)类历史经历了三次工业革命，前(qián)两(liǎng)次都是以能源为对象(xiàng)进(jìn)行创新，第三次是信息为(wèi)对象进行(xíng)创新，当前阶段的人(rén)工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向认知(zhī)智(zhì)能后，将对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大(dà)的影响，也会开启新一(yī)轮的工业革命，它是信息(xī)革命经(jīng)历了个(gè)人电脑、互(hù)联网革(gé)命(mìng)和移动互(hù)联网革(gé)命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治(zhì)、军(jūn)事等方面全面影响人(rén)类社会。当前仍处于新一轮(lún)产(chǎn)业革命爆发(fā)的早(zǎo)期的阶段，在人(rén)工智能(néng)带来的技术(shù)变(biàn)革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能(néng)对云管端各(gè)方(fāng)面都(dōu)产生了影(yǐng)响，云(yún)侧变化(huà)最为(wèi)显著(zhù)，很多环节(jié)发生了(le)改(gǎi)变，产(chǎn)生了(le)新的投(tóu)资(zī)方(fāng)向，如算力(lì)芯片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人工智能(néng)应用的落(luò)地(dì)，端侧和网侧的新硬件也会产生新的(de)投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的(de)投资价值。”田(tián)光(guāng)远(yuǎn)建议投资者长(zhǎng)期关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认为可(kě)以(yǐ)重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及(jí)以半导(dǎo)体(tǐ)设备材料(liào)国产化为(w北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么èi)代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组(zǔ)基金经理刘(liú)慧影也表示，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半导体(tǐ)板块，其中(zhōng)，从半导体国产化为主的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片设(shè)计(jì)都会在今年都(dōu)有(yǒu)非常好的机(jī)会(huì)。首先(xiān)，基(jī)本(běn)面上，美国对中(zhōng)国(guó)的(de)极限制(zhì)裁将(jiāng)加速中国芯片(piàn)的国产(chǎn)替代，党的二十大对于科技安全(quán)的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理(lǐ)论(lùn)基(jī)础。其次，芯片(piàn)设计板块经(jīng)过近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价已经充分(fēn)反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个(gè)芯片设计板块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研(yán)半导体行业库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变(biàn)化(huà)，同时(shí)动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景(jǐng)气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，AI的基础(chǔ)模型训练需(xū)要大量(liàng)算力，硬件基础设施(shī)成为发展基石，算力芯片等核心(xīn)环节预期将会受益(yì)，后续有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外(wài)，半导体(tǐ)设备公司(sī)的一季报业绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化(huà)趋势仍在加速推进(jìn)，后续半(bàn)导(dǎo)体设备、材料也是可以(yǐ)关注的(de)方向。存储作(zuò)为半导体中最大的周期品种，也(yě)可(kě)能在年(nián)内迎来边际(jì)变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和(hé)估(gū)值(zhí)的(de)匹(pǐ)配程度，北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善的趋势比(bǐ)较确定，但(dàn)改善(shàn)的过程(chéng)中股价有可能波动(dòng)较大(dà)，要结(jié)合基本面变化综合判断(duàn)配(pèi)置价值，我们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么