美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(f拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系āng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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