本周铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表(biǎo)需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗kuò)大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存(cún)补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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