自2022年(nián)底以(yǐ)来，A股市场一改颓(tuí)势，展现(xiàn)出(chū)积极回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中(zhōng)特估(gū)等主题(tí)层出不穷，基(jī)金经理(lǐ)也随(suí)之(zhī)调(diào)仓换股，成为市场关注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报的(de)披露(lù)，将明星基金(jīn)经理们(men)近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发(fā)、富国(guó)、景顺长(zhǎng)城等基金披露旗下基(jī)金的2023年(nián)一季报，张坤(kūn)、刘格菘(sōng)、陈皓(hào)、朱(zhū)少醒、刘(liú)彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基金经理对后市(shì)的基本看法。多数(shù)明星基金经理(lǐ)在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚(jiān)持了自己的投(tóu)资风格和思路。

　　不少人(r我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意én)士看好(hǎo)后(hòu)市，如(rú)刘彦春表示对全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未来将(jiāng)继续我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意保持较(jiào)高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻(xún)找投资机会。刘格菘(sōng)也对(duì)市场(chǎng)2023年二季度的(de)表现持乐(lè)观(guān)的态(tài)度，随着公司(sī)季度(dù)业绩逐(zhú)渐(jiàn)披(pī)露，市场权重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演绎展望(wàng)转向扎实基(jī)本(běn)面验证，预计更(gèng)注重(zhòng)基本面(miàn)和估值的匹配(pèi)度(dù)。

　　值得一提的(de)是，陈皓在一季报(bào)也(yě)用相当大(dà)的篇幅谈(tán)了他对一季度热(rè)门的(de)AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次全新的(de)技术革命，但直言客观上(shàng)当下的研究(jiū)认知还不具(jù)备对相关标的的定价(jià)能(néng)力(lì)，尤其当这些(xiē)个股快速上(shàng)涨后，选择暂(zàn)时“以静制动”，等待胜率(lǜ)和赔率更高的(de)投资时机出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续维持高仓(cāng)位运作

　　被(bèi)称为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民(mín)关注的(de)基金经理(lǐ)，他是国(guó)内首(shǒu)位千亿(yì)级主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)经(jīng)理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君整理表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只基金在(zài)今年一季(jì)度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作(zuò)，多(duō)只基金(jīn)一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)均处于94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理的四(sì)只基金中规(guī)模(mó)最(zuì)大的(de)一只——易方达蓝筹精选，由去年末的股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中也写道，易(yì)方达蓝(lán)筹精选基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整。

　　同(tóng)样，张坤管理(lǐ)的易方达优质(zhì)精选、易方达(dá)亚(yà)洲精选在一季度(dù)末的(de)仓(cāng)位在94％以上。不过，易方达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了(le)一定(dìng)水平(píng)的港股(gǔ)仓位，一(yī)季度末所管(guǎn)理的4只基金基本维(wéi)持和去年底的差不(bù)多(duō)的港股仓(cāng)位，基本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基(jī)金持(chí)有港股和美股的(de)比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股(gǔ) 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显(xiǎn)的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选中也写道(dào)，在(zài)一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了科技等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，另外，在区域分布上配置的更加均衡。个股方面(miàn)，仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。

　　一季度增配消费、降低(dī)金融

　　加仓贵州茅(máo)台减持腾讯控股(gǔ)

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在(zài)季报中谈及，投(tóu)资者需要时刻保持一种克制而理性(xìng)的心理状态(tài)，不需要(yào)大量(liàng)的行动，而(ér)是极大的耐(nài)心，坚持投资原则，等(děng)到机会(huì)时全(quán)力出击。他一直保持着(zhe)偏低换手率，一季报的重仓股也基本(běn)保持稳(wěn)定，只是在结构(gòu)上进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大重仓股变化(huà)不(bù)大，贵(guì)州茅台再次(cì)成为(wèi)该基金的第一大重仓(cāng)股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二、第三大重仓(cāng)股，而(ér)在去年末(mò)，该基金(jīn)前(qián)三大重(zhòng)仓股依次是腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤也在季报中(zhōng)写道，一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。、

　　去年(nián)11月(yuè)以来港(gǎng)股市场的大反弹，张坤明显进行了(le)调整，减持了跟腾讯控股(gǔ)和(hé)香港交(jiāo)易所，而增加了美团-W、中国海(hǎi)洋石油。其(qí)中，相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，而(ér)药明生物退出前十大重仓股之(zhī)列。

　　目前看，易方(fāng)达蓝筹精选和易方(fāng)达优质企业(yè)三年持有的头号重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)，但是易方达(dá)亚洲精选和易(yì)方达优质精选的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯控(kòng)股。去年底(dǐ)这四只基金(jīn)的头号重仓股均为腾讯(xùn)控股。

　　而(ér)虽然一季度末腾讯控(kòng)股仍是易(yì)方达(dá)优质精选的(de)第一大重仓股，但相较去年底已经进(jìn)行了减持(chí)，同样减(jiǎn)持(chí)的还有(yǒu)港交所，这只个股已经推出了(le)前十大重仓股之列(liè)。而美(měi)团新进其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度规模小幅提升

　　总规(guī)模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是行业(yè)内首位主动权益(yì)基金(jīn)管理规模(mó)超(chāo)过千亿(yì)的基金经我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(jīng)理，但近两(liǎng)年A股市场震(zhèn)荡，所管理规模所缩水。一(yī)季度末他所(suǒ)管理规模基本(běn)和(hé)去年底(dǐ)持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，易方达张坤管理(lǐ)的4只基(jī)金合计总规模达(dá)到889.42亿元(yuán)，相(xiāng)比三季度(dù)末(mò)减少(shǎo)了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达优质(zhì)精选(xuǎn)、易(yì)方达优势企业三(sān)年、易方达亚(yà)洲(zhōu)精选股票的规模分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提(tí)的是(shì)，易方(fāng)达蓝筹精选在今年一季度规模缩(suō)水8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元的(de)规模，位居基金行(xíng)业(yè)“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择(zé)一条可积(jī)累的 “很(hěn)长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张(zhāng)坤(kūn)每次(cì)在(zài)季(jì)报中(zhōng)都(dōu)会(huì)清晰写道自己的投资思路，这一次也不例(lì)外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报(bào)中写到(dào)，基本面价值投(tóu)资很吸引(yǐn)人(rén)的(de)一点是，投资者可以用很长一段时间来(lái)充分观察公司的(de)发展，等到它们用事实证(zhèng)明(míng)自己(jǐ)的成功和(hé)巨(jù)大的成长潜力之(zhī)后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投资的优势之(zhī)一在于可(kě)积累性。具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，积(jī)累体现在对基(jī)本面分析方(fāng)法的(de)理解和对具体行业和企业的(de)洞(dòng)察(chá)，所有(yǒu)这些都使投资者未(wèi)来更(gèng)可(kě)能(néng)做出(chū)对(duì)具体(tǐ)投资标的内在价值的准确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某一次投资，积累的重要性可(kě)能并(bìng)不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并(bìng)将(jiāng)长期复合回报(bào)作(zuò)为终级目标，可积(jī)累性就(jiù)是这一目标(biāo)的最重要保障，选(xuǎn)择一条可积累的(de) “很长的(de)坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要(yào)的。我(wǒ)们会参考(kǎo)全球产业升级的(de)经验，持续做深入的研究积累，争取构建一个(gè)全(quán)面而(ér)尽量准(zhǔn)确的坐(zuò)标系，希望能(néng)正确评估(gū)企业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出(chū)好的(de)公司。识(shí)别出(chū)好公司是如此(cǐ)重要，因为好(hǎo)公司不是(shì)好股(gǔ)票的唯一(yī)情形就是估值过高，在其他(tā)情形(xíng)下，好公司(sī)都会(huì)给(gěi)投资者带来长期可观的回报。

　　研究方(fāng)面，阅读企业的定期报告并对财务(wù)数据(jù)进行系(xì)统整理和分(fēn)析，是理解企(qǐ)业基本面的核心手段之一。在定期报(bào)告中，企业(yè)的所有(yǒu)经营活动都会反映(yìng)在财(cái)务数据(jù)中，定量的数据(jù)可以用来检验并修正调研(yán)中对企业形(xíng)成的定性(xìng)感(gǎn)知。如(rú)果能对一家公(gōng)司过(guò)去(qù)和当前的财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有可(kě)能正确评判这家(jiā)公司的(de)未(wèi)来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如(rú)果你对一(yī)家公(gōng)司(sī)感兴趣，那就看看它的年报(bào)，你(nǐ)就会超过(guò)华(huá)尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附注，你就(jiù)会(huì)超(chāo)过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任(rèn)何成功的公司都经历过短期的经营业(yè)绩和股价的震荡，经历过市(shì)场先生(shēng)态(tài)度的冷(lěng)暖，但(dàn)它们成(chéng)功的模(mó)式往(wǎng)往没(méi)有变(biàn)化，通过深入的研(yán)究(jiū)并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下(xià)来的重要因素，也通常意味着长(zhǎng)期可观的(de)收益。

　　刘(liú)格(gé)菘：重点持仓(cāng)光伏、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三(sān)的基金经理(lǐ)刘(liú)格(gé)菘(sōng)，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升级为例，一季度末该(gāi)基金保持(chí)较高仓(cāng)位运作，该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的(de)94.14％略有下滑，但基(jī)本是(shì)高仓(cāng)位应对(duì)市场。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)度(dù)持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)调整。数据显示(shì)，广发(fā)双擎升级(jí)一(yī)季度末前五大重仓股分别为晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)、圣(shèng)邦股份(fèn)，这些重仓(cāng)股均出(chū)现在(zài)该(gāi)基金去年四(sì)季度末的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　刘格菘在(zài)季(jì)报中写道(dào)，2023年一季度，表现较(jiào)好的行(xíng)业为新(xīn)科技技术(shù)演绎预(yù)测中的相关行业，例如计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。以光伏、新能(néng)源(yuán)、汽车(chē)等为代表的高端制造(zào)业资产经历了下(xià)跌(diē)。在海外金融风险担忧、经济衰退的(de)初始(shǐ)预期、国际关(guān)系不确(què)定的(de)情况下，叠(dié)加AIGC带来(lái)的较热烈(liè)的应用(yòng)展望，资金分流可能(néng)是高端(duān)制造业相对表现不理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。从重仓持股来看，该(gāi)基金重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年(nián)四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重仓股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股之列，而比亚迪退出了(le)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)行列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季(jì)度的表现(xiàn)持乐观(guān)的态度，随(suí)着公司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实基本面验证，预计更注重基本面和估(gū)值的(de)匹配度。对本基(jī)金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。

　　就A股市场(chǎng)一季度的阶段特点(diǎn)来(lái)说，当(dāng)前市(shì)场的参与资金方呈(chéng)现复杂多(duō)样的(de)趋势(shì)，收益预期(qī)的时间维度预(yù)期也(yě)呈现分化(huà)，因此(cǐ)短期(qī)内市场在主题逻辑的(de)演绎幅度、转换速(sù)度都(dōu)会可预见地加大。这对于投资(zī)人而言，在(zài)新信息(xī)的处理(lǐ)上提高了难(nán)度，短期内基本面(miàn)估值匹(pǐ)配的压力(lì)也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一(yī)样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择也就是三(sān)、五次(cì)

　　作为市(shì)场上较为知名的(de)均衡性投(tóu)资选手，陈皓一季度如(rú)何调整投资组合，如何(hé)展望未来市场投资机会(huì)，也非常受(shòu)到(dào)市场关注。

　　陈(chén)皓在其管(guǎn)理的易方达(dá)新经济基金(jīn)中回(huí)顾(gù)一季度(dù)市场(chǎng)行情时表示，一季(jì)度中国(guó)经济整体温和(hé)复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情(qíng)，居民消(xiāo)费(fèi)和企(qǐ)业投资的信心恢(huī)复会有一个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力(lì)不强，复苏力度相比市(shì)场乐观预(yù)期仍(réng)有一(yī)定差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格(gé)局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为(wèi)代表(biǎo)的(de)欧美(měi) 金(jīn)融风波暂时(shí)平息，但(dàn)也(yě)让(ràng)投资者担心这(zhè)是(shì)否只(zhǐ)是(shì)当(dāng)下复杂环境下(xià)各种(zhǒng)危机(jī)的(de)冰山一(yī)角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增强了未来(lái)通胀的韧性，也(yě)让美联储在货币政策(cè)调整决策时(shí)愈(yù)加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面遇(yù)到无处(chù)安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）”和部分(fēn)国企相关板(bǎn)块获得了边际资金(jīn)的巨量涌入(rù)，机构短时间剧烈、集中的调仓行(xíng)为，则(zé)进一步加剧了市场结构的分化(huà)。受(shòu)益两大主(zhǔ)题的(de)TMT和(hé)建筑、石油石(shí)化等板块表现突出，而新(xīn)能源、金融地产等行业(yè)则录得负收益。

　　谈及一季度投(tóu)资操(cāo)作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘(jué)到基(jī)本面(miàn)驱动(dòng)的(de)投资主线，本基金一季(jì)度操作(zuò)不(bù)多，主要包括行业(yè)上用医药替代了(le)部分(fēn)白酒(jiǔ)仓位，个股(gǔ)上则逆向增持(chí)了(le)一些(xiē)由于短期(qī)基本面一般或者机构调(diào)仓导致股(gǔ)价下跌(diē)，但长期市值(zhí)空间(jiān)较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变化上(shàng)看，此(cǐ)前连续(xù)3个季度位列前五大(dà)重仓(cāng)股之一的五粮液(yè)，在今年一季度退出(chū)该基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股，宝信软件取代(dài)五粮(liáng)液，新(xīn)进前五大重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为(wèi)一季(jì)度唯一一(yī)只(zhǐ)仍保(bǎo)留(liú)在(zài)前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也遭到陈(chén)皓减(jiǎn)持，对(duì)比(bǐ)上(shàng)一个季度，陈皓在(zài)一季度减持了6.8万股贵州茅台(tái)，环比(bǐ)减持幅度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台也从上一季度的第二大重(zhòng)仓股退居第四大重仓股。

　　其他前十大(dà)重仓股中，主要供(gōng)应北斗关键器件(jiàn)的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨(jù)化股(gǔ)份、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢(gāng)，三只个(gè)股(gǔ)一季度(dù)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德时代也退出(chū)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在一(yī)季(jì)报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热门的AI板块的(de)看(kàn)法。

　　他称(chēng)，对于(yú)火热的(de)AI（人(rén)工智能(néng)）主(zhǔ)题我(wǒ)们也进行了积极的研究(jiū)，方向上非常(cháng)认同其(qí)很可能是一次全(quán)新的(de)技术革命，将极(jí)大提升全社会的生产效率，但客观上我们当(dāng)下(xià)的研究认知还不(bù)具备对相关标的的定价能力(lì)，尤其(qí)当这些(xiē)个股(gǔ)快速(sù)上涨(zhǎng)后，也不太符合(hé)我们(men)“以(yǐ)相对合理(lǐ)的(de)价格买入预期(qī)收益率更(gèng)高(gāo)的资(zī)产”这(zhè)一投(tóu)资理念，因此(cǐ)会选择暂时“以静制动”，继续对产(chǎn)业和公司(sī)进行跟踪(zōng)、研究以及再定(dìng)价，等(děng)待胜率和赔率更高的投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了自己最新的(de)投资感(gǎn)悟(wù)，他表(biǎo)示，相比资本(běn)市场(chǎng)即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究(jiū)获得超(chāo)额认知、并最终映射到投资上来获(huò)得内啡肽(tài)。投(tóu)资和人生一样(yàng)，每天都可以做选择(zé)，但终其一(yī)生最重(zhòng)要的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们平时的不断(duàn)学(xué)习、反思、进化，努力(lì)追(zhuī)寻的正(zhèng)是在每一次关键(jiàn)选(xuǎn)择时(shí)将胜率再提升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈(chén)皓认为，“一些积极(jí)因素正在酝酿或发酵(jiào)，我(wǒ)们重启了(le)与(yǔ)世界(jiè)的链接，中国在中东、南美等(děng)新兴市场获得(dé)了更多实质性认同的声音和举(jǔ)动(dòng)；国内主要城市的一二手(shǒu)房(fáng)销售持续(xù)恢复(fù)，部分行业已(yǐ)经进入库(kù)存周期的(de)尾(wěi)段，我(wǒ)们可(kě)能真的只需要一(yī)点(diǎn)点信心，就能扭转困局，将经(jīng)济带(dài)入(rù)正循环。一(yī)如当下的(de)证券(quàn)市场，我们也衷(zhōng)心的希望其能够早日摆脱存量博弈的困(kùn)难模式，迎来投资人久(jiǔ)违(wéi)的甜蜜期(qī)。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优质股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基(jī)金副总经(jīng)理朱少醒一季度持(chí)仓基(jī)本保持稳定，持仓依旧(jiù)以消(xiāo)费、医疗、银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、新能(néng)源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季度(dù)前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮(liáng)液依(yī)旧位(wèi)居富国天惠基金(jīn)前三大重(zhòng)仓股，金域医学新进前三大重仓(cāng)股(gǔ)，这也(yě)是自2021年以来，金域医学首(shǒu)次进入富国天(tiān)惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资(zī)料显示，金域(yù)医学(xué)是(shì)一(yī)家以第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断业(yè)务为核(hé)心的高科技服(fú)务(wù)企业，通过不断积累(lèi)的“大(dà)平台、大网络(luò)、大服务、大样本和大数据(jù)”等资(zī)源优(yōu)势，为全国(guó)各级医疗机构(gòu)提供领先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金域(yù)医学之外，基础化工板块(kuài)中的蓝晓科(kē)技也在一(yī)季度(dù)新进富国(guó)天惠前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截(jié)止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药(yào)明康德(dé)、瑞(ruì)丰新材两只(zhǐ)个股则在(zài)一季度退出富(fù)国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季(jì)度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满(mǎn)各种(zhǒng)艰难挑战的2022年后(hòu)，一季度实体经济进入了(le)复苏(sū)的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在(zài)3月份(fèn)有(yǒu)了明(míng)显改善。货币政策(cè)保持宽(kuān)松，前几年实施的一些收(shōu)缩性行业监管政策放(fàng)松管(guǎn)制的迹象确认(rèn)。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的(de)复苏力度还不是(shì)很强，但我(wǒ)们应该看到是(shì)积极的因素正在(zài)发(fā)挥(huī)作用持(chí)续的(de)进程中。更要重视(shì)的是市场的整体估值依(yī)然处(chù)于长周期中很有(yǒu)吸引力的(de)位置，当下权(quán)益市场处(chù)在较好的风险(xiǎn)收益区间。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更(gèng)长(zhǎng)的时间维度，我们(men)相信(xìn)现在(zài)所面临的重重困(kùn)难终将找(zhǎo)到(dào)解决(jué)的出(chū)路。投资者(zhě)当前选(xuǎn)择承受市场波动对应的预期回报水(shuǐ)平(píng)的是相(xiāng)当(dāng)合适的。未来我们(men)依然会致(zhì)力于在优质股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反(fǎn)复强(qiáng)调，我(wǒ)们并不具备(bèi)精(jīng)确(què)预测市场短(duǎn)期(qī)趋(qū)势的可靠能力，而把(bǎ)精(jīng)力集中(zhōng)在耐心收集具有远(yuǎn)大前景(jǐng)的优秀公(gōng)司，等(děng)待公(gōng)司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个(gè)时(shí)点的周期性回归。个(gè)股选择层(céng)面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基(jī)因(yīn)”，公司治(zhì)理结构完善(shàn)、管理层(céng)优秀的(de)企业。我们认为此类(lèi)企业，有更大的(de)概率能(néng)在未来(lái)为投资者创(chuàng)造价值。分享企业自身增长带来(lái)的资(zī)本市场收(shōu)益是成长型(xíng)基(jī)金获取回报的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚守大消费

　　作(zuò)为(wèi)业内(nèi)知名的主(zhǔ)投大消费板块(kuài)的(de)基金(jīn)经理，手握700多亿“重(zhòng)金”的刘彦春一(yī)季度如何调仓换(huàn)股，他又是(shì)如何看待未来(lái)市场，也值得(dé)投资(zī)者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季报显示，刘彦(yàn)春整体持仓的仓(cāng)位和行业板块变(biàn)化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎(dǐng)益基(jī)金季报写道，一季度组(zǔ)合(hé)仓位和(hé)行业配置没有大的(de)变化，仍然坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上精(jīng)选个股而非(fēi)择时的投(tóu)资风格，保(bǎo)持(chí)合同(tóng)约定较高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)。

　　从(cóng)景(jǐng)顺(shùn)长城鼎益(yì)季报来(lái)看，前三(sān)大重(zhòng)仓股仍(réng)为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液。此外(wài)，古井(jǐng)贡酒、山西汾(fén)酒也继续在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之中(zhōng)。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春对中国中(zhōng)免加仓力度(dù)最大，一(yī)季度环比？增(zēng)持(chí)9.57％。此(cǐ)外，相(xiāng)比去年(nián)底(dǐ)持仓，美(měi)的集团新进前十大重仓股之列，而晨光(guāng)股份(fèn)退(tuì)出前(qián)十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表示，刘(liú)彦春表示(shì)，一季度，我国经济温和复(fù)苏。海外通(tōng)胀预期变化对国内资本市场造成较大扰(rǎo)动。美(měi)国失(shī)业率水平再创新低，意味(wèi)着高利(lì)率环境大概率持续更长时(shí)间(jiān)。气球事(shì)件导致中美(měi)关系再度紧(jǐn)张。国内强刺激预期落(luò)空(kōng)，叠加海外风险事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主(zhǔ)线(xiàn)，博弈气(qì)氛渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下(xià)行仍将是今年主要宏观(guān)背景。经(jīng)济(jì)运行正常化需(xū)要一个过(guò)程，特(tè)别(bié)是居(jū)民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修复(fù)资产负债(zhài)表、修(xiū)复(fù)信心。随着经济(jì)逐步正(zhèng)常化(huà)，居(jū)民消费信心(xīn)回升(shēng)、超额(é)储蓄(xù)下(xià)降是必然事件，消费今年大概率超预期回升(shēng)。就(jiù)近期公布(bù)的社融和地产数(shù)据分析，二季度A股盈利增速(sù)有望进入上行周期(qī)。

　　海外银(yín)行暴雷反(fǎn)映出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩效(xiào)应，联储紧缩速度(dù)和(hé)幅度向下(xià)修正。紧缩带来的金融风险更多(duō)是(shì)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，底层(céng)资产问题不大，海外央行及时救(jiù)助可(kě)以避免(miǎn)风(fēng)险蔓(màn)延。至(zhì)少(shǎo)现(xiàn)阶段我(wǒ)们认为出现(xiàn)金融危(wēi)机的(de)风险不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风险并存，处理难(nán)度较(jiào)大(dà)，这也意(yì)味着全球无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性(xìng)也(yě)在(zài)加(jiā)大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的(de)路上(shàng)。除(chú)了继续关注(zhù)整(zhěng)个经济体发展状况之外，我们可(kě)以将目光(guāng)更多放在微观(guān)企业层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多(duō)公司在过去(qù)几(jǐ)年始终(zhōng)做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中变得(dé)更加优(yōu)秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不(bù)必总是关注宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可以让内心更加(jiā)平静。我们对全年股票市场(chǎng)有信心，未来(lái)将继续保持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机会(huì)。期待为持有人(rén)创造良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意