大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了(le)明(míng)显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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