衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）50克有多少参照物图片，50克有多少参照物物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示50克有多少参照物图片，50克有多少参照物，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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