本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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