中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)业收(shōu圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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