今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到1果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的1.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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