自4月下(xià)旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语jī)等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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