4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在(zài)于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内(nèi)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡(dà卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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