财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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