金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易(y马斯克会加入中国国籍吗ì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾马斯克会加入中国国籍吗的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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