国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧(jiù)不(bù)容忽(hū)视。在美国多项重要经(jīng)济数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开(kāi)5月议(yì)息会议(yì)，市场普(pǔ)遍(biàn)预期(qī)将继续加息(xī)25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因(yīn)是达成救(jiù)助协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一(yī)共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两(liǎng)天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公(gōng)司、财(cái)政部和美(měi)联储的官(guān)员正在与其他银行进行(xíng)协调会(huì)议，为第一共和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美联储(chǔ)反省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间4月28日(rì)公(gōng)布的内部审查报告中，美(měi)联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银(yín)行业审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来(lái)越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充(chōng)分(fēn)认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模扩大(dà)、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有(yǒu)多么不(bù)堪一击。他们(men)的确(què)发现了风(fēng)险(xiǎn)，却没(méi)有采取(qǔ)足够的措(cuò)施，保证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中(zhōng)三点都和美联(lián)储监管不力有关(guān)。他(tā)说，美联(lián)储监(jiān)管(guǎn)者的(de)错误(wù)部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执(zhí)政时的金融业改(gǎi)革(gé)普遍放松了对中(zhōng)等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍了有效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了(le)硅(guī)谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美(měi)联储的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的公开审查报告或(huò)警(jǐng)告(gào)，数量是其他银行的三(sān)倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年美联储忽视(shì)了(le)范围(wéi)更(gèng)广的问题(tí)，比如该行多(duō)年来(lái)一(yī)直突(tū)破内(nèi)部风险限制，其采(cǎi)用的流动(dòng)性指标却显示，存(cún)款基(jī)础稳(wěn)定，其利率(lǜ)相(xiāng)关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资产超过千亿(yì)美元银行的(de)一系列(liè)规定，包括(kuò)压力(lì)测(cè)试和流动性要求，将重(zhòng)新评估(gū)，怎样(yàng)监督和监管一家银行(xíng)对利率流(liú)动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明(míng)，需(xū)要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的(de)标(biāo)准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用标准(zhǔn)和的(de)流(liú)动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对(duì)于超过(guò)25万美(měi)元联(lián)邦保险上限的银行存(cún)款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以(yǐ)便让(ràng)银行的资本要求更(gèng)好地匹(pǐ)配其(qí)财务状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资本规划(huà)和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要(yào)求，或者(zhě)限制股票(piào)回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州和(hé)佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地(dì)时(shí)间4月28日(rì)的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日(rì)至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的(de)地区(qū)提供联(lián)邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴(bào)影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可(kě)在(zài)成本分担的(de)基(jī)础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地(dì)方政府(fǔ)以(yǐ)及某(mǒu)些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害(hài)影响地区的(de)应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国(guó)就(jiù)乌(wū)克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新(xīn)闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主席东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取(qǔ)行动解决欧盟成员国(guó)和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具(jù)体措施包(bāo)括推动波(bō)兰(lán)、斯洛伐克、保(bǎo)加(jiā)利亚等(děng)国撤回(huí)针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个受影响的(de)成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续(xù)推进包括葵花籽油等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产品通过(guò)欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国(guó)商务部最新(xīn)公布的数据显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前值(zhí)持(chí)平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐(lài)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一。此次公布的数据再(zài)度印(yìn)证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的居(jū)高(gāo)不(bù)下，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次加息(xī)的可能性。报告公布后，美国(guó)短(duǎn)期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅(fú)下跌(diē)，反(fǎn)映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国商(shāng)务部公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值2.6％显(xiǎn)著放缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明(míng)显回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场(chǎng)对于美国经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧(ōu)美(měi)银行信用危(wēi)机(jī)的(de)尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因(yīn)此美联储5月份加息(xī)基本不存(cún)在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或(huò)“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制通(tōng)胀以(yǐ)及宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随着此(cǐ)前银(yín)行(xíng)业危机的爆发以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压力已经持续增加，但是一季(jì)度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示出核心通(tōng)胀黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味(wèi)着进行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月(yuè)大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)会保持(chí)加(jiā)息25BP的节奏，但在(zài)记者会(huì)上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安(ān)抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把(bǎ)控(kòng)，且对未来加(jiā)息的(de)态(tài)度或将更(gèng)加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场已经(jīng)对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此(cǐ)次会议并(bìng)无(wú)最新点阵图(tú)和(hé)经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞(cí)调整变化情况，特别是能否出现“停(tíng)止加(jiā)息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发(fā)布会上，需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货(huò)币政(zhèng)策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷(dài)收缩等方面的观点论述(shù)。特(tè)别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个方(fāng)面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会透露其愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于目前(qián)金融(róng)以及经济(jì)风(fēng)险的判断，到(dào)底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联(lián)储(chǔ)未来(l几十块钱的阿富汗玉是真的吗ái)的货币(bì)政策预(yù)期(qī)，比如是否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然(rán)偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的(de)程(chéng)度，对市场(chǎng)而言偏负面；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引(yǐn)起市(shì)场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预(yù)期(qī)交易依旧不足(zú)。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现(xiàn)出了(le)6月仍将加(jiā)息的倾向(xiàng)，则市(shì)场(chǎng)或(huò)将面(miàn)临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　几十块钱的阿富汗玉是真的吗近期(qī)美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行(xíng)业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储货(huò)币政策(cè)迅速(sù)转向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)在(zài)利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯。利多因(yīn)素方面(miàn)，美联(lián)储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯(àn)淡(dàn)，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业(yè)风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国央(yāng)行(xíng)强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能(néng)，使得(dé)央行“购金潮”经久不(bù)息。上(shàng)述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均(jūn)对贵金属价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素(sù)主要(yào)是(shì)，市场和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之(zhī)间的预期差，以及美国经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业(yè)市场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间，这(zhè)极(jí)有可能(néng)造成(chéng)通胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而引(yǐn)发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)落地(dì)后的一段时(shí)间内(nèi)，市场仍然(rán)会延续(xù)上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储(chǔ)还需(xū)在更多数(shù)据(jù)指(zhǐ)引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件落(luò)地后，再(zài)相机作出政策调整，而在此(cǐ)之前预(yù)计仍会延续当前“走一(yī)步(几十块钱的阿富汗玉是真的吗bù)看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预(yù)期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前(qián)贵金属(shǔ)市场的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元(yuán)的(de)趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美债实际利(lì)率的变(biàn)化，但是最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美(měi)元(yuán)结算体系(xì)的变化(huà)使得贵(guì)金(jīn)属获得了(le)越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目(mù)前贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没(méi)结束，且近期(qī)的表现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配置的(de)角度来看，仍推荐将(jiāng)贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了(le)一(yī)定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方(fāng)面，美国(guó)经济(jì)下(xià)行(xíng)以及欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高(gāo)位带来(lái)的(de)加息预测，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金属交(jiāo)易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储降息的预(yù)期仍大幅领(lǐng)先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场(chǎng)对降息预期的修正或(huò)将(jiāng)带来金(jīn)银价格的进一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随(suí)着国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕海(hǎi)外市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较(jiào)多，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同(tóng)时基本面因素也多空交(jiāo)织，海外市(shì)场(chǎng)容易(yì)出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月(yuè)利(lì)率决议落(luò)地，他预计美联(lián)储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加之银(yín)行(xíng)业危机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金(jīn)属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢海外美联储(chǔ)会议这(zhè)一关键时间节点，投资者(zhě)若(ruò)保留(liú)头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够安全(quán)边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅”事(shì)件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或(huò)将迎来(lái)更加明确的(de)方向性行(xíng)情，可根据美联(lián)储议(yì)息会议给(gěi)出的(de)指引(yǐn)，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布(bù)局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 几十块钱的阿富汗玉是真的吗