财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiim医学上是什么意思ā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(im医学上是什么意思hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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