编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语