本(běn)轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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