本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市当年非典为什么神秘结束了，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得(当年非典为什么神秘结束了dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系当年非典为什么神秘结束了以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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