财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

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　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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