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半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续(xù)5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利(lì)能力(lì)修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基(jī)本集(jí)中在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和(hé)产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高(gāo)速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预(yù)期(qī)回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外(wài)，作(zuò)为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。