编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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