近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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