30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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