分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(s日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思hì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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