近日，有(yǒu)焦化(huà)企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zh扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ù)意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准一(yī)级湿(shī)熄(xī)焦平仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的(de)反复发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)定性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得(dé)黑色系商品(pǐn)交易需求利多(duō)的信(xìn)心不足。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年(nián)煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我(wǒ)国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终端需(xū)求表现一般，国(guó)家统计(jì)局公布的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发(fā)了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均(jūn)有明(míng)显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自(zì)身的供需矛盾驱(qū)动(dòng)，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价自(zì)年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始加速回(huí)落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压(yā)回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料(liào)端(duān)传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利需求增加对(duì)现货(huò)市场信心有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较小，主要原因(yīn)是目前(qián)焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国(guó)内(nèi)焦(jiāo)企(qǐ)生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存(cún)在(zài)很大差异(yì)。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受能力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损或(huò)需求明(míng)显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月(yuè)下(xià)半月以来(lái)钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采取低原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同(tóng)期(qī)高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解自(zì)身高库存(cún)的压(yā)力(lì)。基(jī)于此种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供应短期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过焦(jiāo)企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预(yù)期。中长(zhǎng)期来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计(jì)进口量会(huì)得到(dào)改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤现货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板块(kuài)内(nèi)其(qí)他品(pǐn扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的(de)预期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤焦有三条(tiáo)主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带(dài)来(lái)成本端压力(lì)；二(èr)是终端(duān)需求(qiú)存疑，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月(yuè)地产数(shù)据表现(xiàn)依(yī)然一(yī)般，负(fù)反馈以及粗钢(gāng)平(píng)控都(dōu)是压低铁(tiě)水产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)也是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文