财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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