在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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