自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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