5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公(gōng)募基(jī)金密集申报(bào)了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的持续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买(mǎi)，区(qū)间份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)出现正增(zēng)长(zhǎng)，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对(duì)半导体主题(tí)ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于(yú)对板块(kuài)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替代持续推(tuī)进，以及近(jìn)期(qī)AI行情(qíng)的带动下，板块细分领域(yù)仍有较多(duō)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一季度的(de)持续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指半导体指数(shù)表现为(wèi)例，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至年内高(gāo)位后便开始(shǐ)不(bù)断下跌，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上，半导体(tǐ)与(yǔ)半(bàn)导(dǎo)体生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持续下跌(diē)，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收(shōu)益均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品(pǐn)份(fèn)额出现下降外，其余产品(pǐn)份额均有(yǒu)大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及(jí)预期主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)，一(yī)是国产替代进程不及预期，国(guó)内(nèi)半导体企业相(xiāng)比海外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚，在技术和人(rén)才等方面存在(zài)差(chà)距，在国(guó)产替代过程(chéng)中产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预期；二是下游需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，在(zài)边缘政治和全球经济疲(pí)软(ruǎn)背(bèi)景下(xià)，全(quán)球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正(zhèng)处(chù)于下(xià)行筑底的阶段，但我(wǒ)们认(rèn)为有望于今年看到拐点的(de)出(chū)现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回暖的种类要看芯片下游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性和(hé)份额(é)提升(shēng)属性(xìng)的环节会率先回(huí)暖。一方面中国(guó)经济体(tǐ)重要的构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业(yè)的竞(jìng)争力提升(shēng)也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期关但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》键驱动力，另一(yī)方(fāng)面短周期维度数字经济有顺周期(qī)属性，经济复(fù)苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活配(pèi)置混(hùn)合（LOF）基金经(jīng)理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业(yè)估值处(chù)于底部(bù)位置(zhì)；另一方面市场预期基(jī)本面即将见(jiàn)底，再加(jiā)上有AI主题的(de)催化(huà)，所以(yǐ)从年初到4月初(chū)半导体(tǐ)指数出(chū)现了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价(jià)其(qí)实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中下旬(xún)半导体一(yī)季报披露，整体呈(chéng)现强预(yù)期(qī)、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主题(tí)的降温，综合(hé)因素引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投(tóu)资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震(zhèn)荡(dàng)，但从(cóng)资金(jīn)对主题ETF产品(pǐn)越跌(diē)越买也能看(kàn)出(chū)投资者对板块价值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示(shì)，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带来了新的(de)需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有(yǒu)一定(dìng)业绩(jì)的压力，但一(yī)方面需(xū)求会重新(xīn)复苏，另一方面中国(guó)半导体企业有(yǒu)国(guó)产替(tì)代(dài)的中(zhōng)期逻(luó)辑(jí)支撑；另外(wài)，估值方面，半导体板块估(gū)值波(bō)动较大(dà)，且子板(bǎn)块和细分线索较(jiào)多，始终有估值合(hé)理甚(shèn)至(zhì)低估的机(jī)会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块(kuài)很(hěn)多(duō)优质(zhì)的公司处于历史(shǐ)估值分位(wèi)低位区间(jiān)，随着需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)或者新产(chǎn)品的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他(tā)进(jìn)一(yī)步表示，人(rén)类历史经历了(le)三次工业革(gé)命，前两次(cì)都是以(yǐ)能源为对(duì)象进(jìn)行创新(xīn)，第三次是信息为对(duì)象进行创(chuàng)新，当前阶段的人工(gōng)智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移(yí)动互(hù)联网革命后(hòu)在万物智联(lián)层面(miàn)的(de)延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全面影(yǐng)响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云管端各方面都产(chǎn)生(shēng)了影(yǐng)响(xiǎng)，云(yún)侧(cè)变化最为显著(zhù)，很多环节发生(shēng)了改变，产生(shēng)了(le)新的投资方向，如算力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯(xīn)片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新(xīn)的(de)投(tóu)资机会。因此我们长期(qī)看好半导体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投资者长(zhǎng)期关注该板块投(tóu)资机(jī)会，他(tā)认为可以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线(xiàn)包括以AI为代表的创(chuàng)新(xīn)线、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产化为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表示(shì)，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个(gè)半导体(tǐ)板块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国产化(huà)为主的(de)设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游(yóu)需(xū)求为主的(de)芯片设计(jì)都会在(zài)今年都有非(fēi)常好的(de)机会。首先(xiān)，基(jī)本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中(zhōng)国(guó)芯(xīn)片(piàn)的国产替代，党的二十大(dà)对(duì)于科技(jì)安(ān)全(quán)的强调为芯片的国(guó)产替代提供了(le)坚实的理论基础。其次，芯片(piàn)设计板块经过(guò)近一年(nián)的充分调整(zhěng)，股价(jià)已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望(wàng)正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将(jiāng)持(chí)续(xù)跟踪和(hé)调研(yán)半导(dǎo)体行业库(kù)存、动销(xiāo)数据(jù)和重(zhòng)点公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪电子(zi)消费品的(de)复苏(sū)情况，预判半导体景气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练(liàn)需要大量算力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成为发展基石，算力芯片等(děng)核(hé)心环节预期(qī)将会受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行(xíng)业持(chí)续(xù)增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》报(bào)业(yè)绩相(xiāng)对较强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加(jiā)速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最大(dà)的周期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内迎来(lái)边际变化，需要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风(fēng)险方面，我认(rèn)为需(xū)要关注景气(qì)度修复速度和估值(zhí)的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的(de)趋势比较确定(dìng)，但改善的过程中股价(jià)有可能波动较大，要结(jié)合基本面(miàn)变化综合判断配置价值(zhí)，我们也(yě)会(huì)通过(guò)适当调仓(cāng)来(lái)平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》