美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对(duì)经xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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