5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(ch乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年àng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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