如果要(yào)论二季度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市(shì)莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲(fēi)特在(zài)上月对日本市场表现出(chū)的(de)强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持(chí)了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)仓位，令(lìng)越(yuè)来(lái)越多的业内(nèi)人士开始注意(yì)到这一全球第(dì)三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看(kàn)到的，人们(men)对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者(zhě)目前已经(jīng)连续第(dì)六(liù)周成为了(le)日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿(yì)美元(yuán)，是过(guò)去10年(nián)最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学(xué)”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外国投资(zī)者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统不(bù)稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持，也令不少海外投(tóu)资(zī)者对投(tóu)资(zī)日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示(shì)，近(jìn)来已(yǐ)受到了越(yuè)来越多平(píng)时(shí)不太关注日(rì)本(běn)市场的海外(wài)投资者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市(shì)的(de)涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了(le)目前(qián)的良性(xìng)循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公(gōng)开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本(běn)也已相继造访日本。这(zhè)些海外资(zī)金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资(zī)押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的(de)加大投资，也存在着在国(guó)际市场上(shàng)分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点）首席全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波(bō)动性远低于美国科技股的情况下(xià)实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说应(yīng)该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌入(rù)日(rì)本股市，以此作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报(bào)告(gào)中也表(biǎo)示，“外(wài)资的(de)回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维(wéi)持超配(pèi)，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在(zài)这(zhè)片(piàn)“失(shī)落(luò)地(dì)带(dài)”曾经历过长达数(shù)十年(nián)虚假的曙光和令(lìng)人失(shī)望(wàng)的低回(huí)报。那么这(zhè)一次(cì)，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的需(xū)求，他们又为(wèi)何(hé)铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市场？日(rì)本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不(bù)提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开(kāi)始见效(xiào)，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企(qǐ)业的派息已大(dà)幅增加，在(zài)截至今(jīn)年3月(yuè)的财(cái)年(nián)中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司(sī)资产负债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公(gōng)司(sī)中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本股市提供了更坚(jiān)实(shí)的底部(bù)和更高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求上市(shì)企业(yè)在意(yì)识(shí)到(dào)资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行(xíng)动已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出了力(lì)争“早日(rì)实(shí)现(xiàn)市净率(lǜ)超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和(hé)积(jī)极压缩政策性持股的(de)方(fāng)针(zhēn)，该公(gōng)司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的(de)日本龙(lóng)头(tóu)企业在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计(jì)划(huà)。不少分析师(shī)预计(jì)，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他(tā)们开始看到这方(fāng)面的有利(lì)证据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉(chā)持股，并在定期(qī)公开会议之前(qián)与股(gǔ)东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过去两年在这(zhè)方面(miàn)发(fā)生的事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市(shì)充满活力表现的(de)最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长(zhǎng)植(zhí)田和(hé)男上月已走马(mǎ)上任，但日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)其(qí)大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超(chāo)过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依(yī)然强调(diào)，“还不能(néng)放(fàng)心地(dì)说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年(nián)还(hái)在持续加(jiā)息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点经济稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽(kuān)松的日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能(néng)让海外(wài)投(tóu)资者放心(xīn)购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的(de)数据显示，今年前(qián)三个月日(rì)本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人(rén)数(shù)从此前的182万(wàn)攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复(fù)苏、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日(rì)本央行持续(xù)宽松区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点等(děng)积极(jí)因素(sù)，日本这个(gè)世界第三大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日(rì)本目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当(dāng)不错，重要的(de)汽(qì)车(chē)行业(yè)预(yù)计利润将增长。以内(nèi)需为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得了(le)丰(fēng)厚的收益。预计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴(bā)菲特的认可(kě)、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报(bào)的不(bù)俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点