4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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