本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本(bě频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽n)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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