财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)的(de)预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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