财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jisimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服à)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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