财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价(jià)、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人荡(dàng)、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本。

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