中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòn冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷g)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gā冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷o)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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